行情开讲 | 中国2月经济数据总体稳定

1、中国1-2月规模以上工业增加值同比增35.1%，预期增31.3%，比2019年1-2月增16.9%，两年平均增8.1%。中国1-2月固定资产投资（不含农户）同比增35%，预期增38.11%，比2019年1-2月增3.5%，两年平均增速为1.7%。其中，民间固定资产投资同比增36.4%。中国1-2月全国房地产开发投资同比增38.3%，比2019年1-2月增15.7%，两年平均增7.6%。1-2月商品房销售面积同比增1.05倍，比2019年1-2月增23.1%，两年平均增11%。中国1-2月社会消费品零售总额同比增33.8%，预期增31.7%，比2019年1-2月份增6.4%，两年平均增速为3.2%。其中，全国网上零售额同比增32.5%，两年平均增13.3%。中国1-2月份城镇新增就业148万人。1月份，全国城镇调查失业率为5.4%。

点评：1-2月份，受2020年同期基数较低等因素影响，主要指标同比增速较高，扣除基数影响，主要指标增势平稳，宏观指标处于合理区间；2021年中国经济继续保持持续恢复的状态，一季度很可能出现同比增长，甚至出现大幅回升。关注4月上旬公布的第七次全国人口普查。

2、生态环境部：我国北方地区出现大范围高强度沙尘过程；3月16日，随着沙尘逐步南下，影响范围可能波及华中及长三角中北部地区；17至18日，受东北向冷空气及下游降水过程影响，区域沙尘过程逐渐沉降清除。

点评：近期中国境内空气质量有所下降，除了此前唐山市开启空气污染应急响应外，可以关注其他城市的应对措施，对相应商品价格有所支撑。

▌数据预告

美国2月工业产出

▌市场观点

周一A股再度杀跌，考虑到外盘股指表现稳定美股再创收盘历史新高，我们猜测调整主要是来自对国内流动性紧张的担忧，10年期中债受益在早盘央行续作MLF之后跳涨，目前来看持续调整风险有限，本周没有更大的央行货币政策工具到期。本周将迎来美联储议息会议，我们认为美联储按兵不动的概率较大，如果要采取措施，采用扭曲操作的概率要大于收益率曲线控制政策，目的还是围绕限制利率进一步走高展开的。展望后期，我们认为本轮行情难言见顶，主要是后续还有更多利好进一步释放，来自于境外消费和1.9万亿法案资金派发的利好，甚至美国新一轮基建计划仍有望出台。股指方面周期股和低估值可能会相对抗压，后续以结构性机会为主，而商品我们认为还有望进一步走高。

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