业绩日期权指南 | 多空对决！AMD绩后股价波动或达8%；营收增速加快？AI游戏软件商Unity期权价值被低估

期权的隐含变动，是市场预期某一股票在业绩日的价格变动幅度，也是期权价值的重要影响因素。本文依据期权成交量排序，筛选了十只即将公布业绩的股票，统计出上述股票期权的隐含变动，供牛友参考。

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根据Market Chameleon的最新数据，$美国超微公司(AMD.US)$、$Shopify(SHOP.US)$、$Unity Software(U.US)$期权价格目前可能被低估，而$PayPal(PYPL.US)$、$辉瑞(PFE.US)$、$高通(QCOM.US)$等股票的期权价格高于历史平均。

1、$美国超微公司(AMD.US)$

业绩发布日：2023年8月1日盘后

业绩预测：Q2营收亿53.24美元，同比下降18.7%；每股收益0.02美元，同比下降93%

根据Market Chameleon的最新数据，AMD当前的隐含变动幅度为±7.9%，意味着市场押注该股将在业绩日出现7.9%的上下波动，这一数值比前4季度的平均股价变动幅度（±9.4%）低；在过去12个季度中，期权市场有67%的概率高估了AMD的业绩日股价变动幅度。

统计过去12季度的平均数据发现，AMD在业绩发布前一天平均上涨0.8%，上涨概率为67%；在业绩发布当天，平均下跌0.3%，但在业绩发布后的几个交易日将呈上扬走势。

上周五交易数据显示，AMD看涨比率为60.1%，为连续第三日下降，行权价114美元的末日put和末日call分居涨幅榜前两位。

由于个人电脑市场疲软、数据中心和无线基础设施趋势低迷，AMD第二季营收增长预计将受到客户端营收下降的影响。Zacks模型估计数据中心收入为13.7亿美元，同比下降8%。根据Zacks模型，嵌入式业务收入预计将同比增长25%，达到15.7亿美元。

2、$Shopify(SHOP.US)$

业绩发布日：2023年8月2日盘前

业绩预测：Q2营收16.25亿美元，同比增长25%；每股收益-0.95美元，亏损同比扩大150%

根据Market Chameleon的最新数据，Shopify当前的隐含变动幅度为±10.6%，而前4季度的平均股价变动幅度为±17.2%，在过去12个季度中，期权市场有58%的概率低估了Shopify的业绩日股价变动幅度。这表明从历史数据来看，该股的业绩日波动性往往较预期更大。

统计过去12季度的平均数据发现，Shopify在业绩发布前一天平均下跌0.6%；在业绩发布当天，平均上涨1.8%，股价平均波动幅度为±11.2%；但在业绩发布后的一周，股价下跌概率较大。

3、$Unity Software(U.US)$

业绩发布日：2023年8月2日盘后

业绩预测：Q2营收5.17亿美元，同比增长74%；每股收益-0.62美元，亏损同比收窄10%

根据Market Chameleon的最新数据，Unity Software当前的隐含变动幅度为±11.8%，大幅低于前4季度的平均股价变动幅度（±17.2%）；在过去12个季度中，期权市场有55%的概率高估了Unity的业绩日股价变动幅度。这表明从历史数据来看，该股的业绩日波动性往往较预期更大。

统计过去12季度的平均数据发现，Unity在业绩发布前两日平均下跌2.8%；业绩发布后则涨势较佳，平均上涨2.9%，上涨概率64%；股价平均波动幅度为±15%；在业绩发布后的一周，股价上涨概率有六成。

此前，游戏软件商Unity因公司与苹果合作开发Vision Pro应用程序而股价大涨。近期，该公司还发布了人工智能软件市场，PolySpatial技术，以加速AI驱动的游戏开发和游戏玩法增强。

Unity公司绩前获数家机构上调目标价，Piper Sandler将其的目标股价从每股43美元上调至48美元，Wedbush将Unity目标价从45美元上调至50美元，以反映对该公司Q2业绩的积极看法。

如何运用业绩期进行期权交易

股票业绩公布时，市场会根据其向任一方向变动的预期来对期权定价。期权交易者可以与该股的历史变动幅度（按绝对值计算）进行比较，以衡量市场预期的价格是否高于或低于其历史平均变动幅度。此外，期权交易者也可以通过了解该股的历史交易情况，以判断其业绩发布时期是否存在特定的交易模式或涨跌情况。

什么是IV crush

在业绩、产品发布或临床试验结果等重要事件发生之前，隐含波动率通常会上涨。而在消息发布后，由于股价已对消息做出反应，隐含波动率可能会迅速下降。这种现象被称为 IV crush。IV crush会导致期权价格下跌，因为隐含波动率大幅降低（隐含波动率越高，期权费越贵）。

波动率的期权策略

当期权被高估时，如果股票价格仍在预期范围内，则可以根据IV crush的短期波动进行套利。常见的短期波动策略包括铁鹰策略、卖出跨式策略和卖出宽跨式策略。

诚然，IV crush并非是无风险套利策略。然而，如果期权被低估，股价大幅波动，期权交易者仍然可以从中受益。例如，跨式策略可以从大幅波动中获利，即买家以相同的执行价格和到期日购买看涨期权和看跌期权，因为期权可能在其中一个方向发生重大波动。

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