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    广发期货:限产预期下,预计钢材回调幅度不大

    2023-08-09 10:27:35  |  来源:广发期货  |  编辑:  |  


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    【现货和基差】唐山钢坯维稳至3560元每吨。华东螺纹维稳至3710元每吨,10月合约基差18元每吨。热卷-30至3950元每吨,热卷10月合约基差2元每吨。

    【利润】产量平控预期下,近期盘面利润走扩。现货利润稳中有跌,螺纹长流程利润38元每吨,电炉利润-243元每吨。

    【供给】因唐山钢厂复产,本周铁水+0.29至241万吨。但五大材产量环比下降,环比-5万吨至928.6万吨,螺纹产量-4.4至269.8万吨,热轧产量-2.33万吨至305.3万吨。

    【需求】本周五大品种表需-46至895.56万吨。螺纹钢表需-26.8万吨至246.6万吨,热轧表需-13至301.55万吨。本周因累库,表需降幅明显。上半年基建和钢材出口支撑需求,地产需求保持负增长。政治局会议删除房住不炒表述,叠加城中村改造政策,提涨市场需求预期。但具体得跟踪政策落地情况。

    【库存】本周五大材库存累库明显,五大品种库存环比+33至1644万吨。其中螺纹库存+23,热卷库存库存+3.7。本周基差见底,期现商正套减产或影响社库增幅明显,关注累库是否加速。

    【观点】昨盘面下跌,热卷现货跟跌,螺纹维稳,螺纹盘面已经跌至电炉谷电成本。10月合约临近交割月,注册仓单持续上升,对近月有压制。预期后面盘面交易主线是粗钢产量平控政策,钢厂利润虽然有所反复,但整体呈现走扩趋势。在粗钢产量平控政策下,下半年钢材库存压力不大,预计价格回调幅度不大,逢低依然可以参与做多钢厂利润。

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